MAN - Hluboké kořeny VI

Přelom 20. a 21. století přinesl koncernu MAN AG několik důležitých momentů. Začalo se dobře dařit obchodu s nákladními vozidly, naopak tiskařský průmysl zaznamenal několik hlubokých krizí. V roce 2000 přišel na místo předsedy představenstva MAN Nutzfahrzeuge AG nový člověk.

Hakan Samuelsson (3. 3. 1951, Motala, Švédsko) zamířil po studiích na Royal Institute of Technology ve Stockholmu (1972, M. Sc. M. E.) v roce 1977 do Scanie v Södertäjle. Přes různé technické a vedoucí funkce na pracovištích jak ve Švédsku, tak v Jižní Americe, se v roce 1996 vypracoval až na člena představenstva Scania AB se zodpovědností za vývoj a výrobu. O čtyři roky později, v červenci 2000, však již rodilý Švéd nastoupil na místo předsedy představenstva MAN Nutzfahrzeuge AG a současně se stal členem představenstva MAN AG.

MAN za Samuelssona
Za jeho „vládnutí“ MAN Nutzfahrzeuge AG nastartoval extrémně úspěšnou generaci nákladních vozidel známou jako Trucknology Generation (TG), došlo k několika zajímavým akvizicím. Koncern MAN AG mírně restrukturalizoval, vylepšil portfólium společných podniků a 19. května 2009 přešel z německé právní formy společnosti (Aktiengesellschaft – AG) na formu Evropské veřejné společnosti (Societas Europaea – SE).

Hakan Samuelsson se stal v lednu 2005 předsedou představenstva MAN AG. Po vleklých problémech a krizích v tiskařském průmyslu, kterým musela čelit divize MAN Roland Druckmaschinen AG mezi lety 2001 až 2004, došlo v lednu roku 2006 k prodeji majoritního balíku akcií investorovi v podobě Allianz Capital Partners GmbH, dceřinné společnosti Allianz AG. V květnu roku 2008 vznikla nová společnost Manroland AG s novým logem.Extrémně zajímavý, a ve svém důsledku pro další období určující až do jisté míry fatální, se jeví pokus MAN AG z 18. září 2006 převzít za 10,3 mld. EUR švédského výrobce Scania AB.

Oficiální oznámení této skutečnosti na tiskové konferenci MAN AG na výstavě IAA v Hannoveru 2006 vyvolalo nejen mediální bouři, ale také obrovské obavy vrcholového managementu nejen Scanie, ale také VW Group. Prezident a CEO společnosti Scania AB, Leif Östling, se musel později omluvit za hysterický výpad vůči MAN AG, když označil jejich snahu o majetkový zvrat za tzv. Blitzkrieg. Volkswagen naznačil, že by na případném splynutí MAN a Scanie měl svůj zájem. Jenže v nabídce MAN chyběla zřejmě jedna mld. EUR, aby celková suma přesvědčila rodinu Wahlenbergů (tehdejší podstatný vlastník automobilky Scania) k prodeji. Navíc to vypadalo, že VW nebude mít dostatek sil, aby případnou fúzi podpořil.

Jenže se záhy začaly dít nevídané věci. Jeden z opravdových průmyslových žraloků, Dr. Ferdinand Pie¨ch (17. 4. 1937, Vídeň, vnuk Ferdinanda Porscheho) se pro mnohé neočekávaně vrátil v dubnu 2007 (ze stejné pozice odešel k lednu 2007) do křesla předsedy správní rady VW Group a znovu rozjel svoji vizi tzv. „Welt AG“, neboli světové automobilky. Jeho dlouhodobým záměrem bylo spojit pod křídla VW Group nejen výrobce osobních automobilů, ale také producenty nákladních a užitkových vozidel. Není třeba dodávat, že MAN a Scania byly v hledáčku jeho neotřesitelného zájmu.

MAN podle Pie¨cha
Když MAN AG koupil 15,6 % rozhodovacích/hlasovacích práv ve Scania AB, VW AG jakožto největší akcionář Scanie naopak zakoupil 20 % akcií MAN AG a navýšil tak svůj podíl v bavorském koncernu na 29 %. V té chvíli také VW AG vlastnila rozhodující balík akcií (51 %) ve Scanii. Obecně se očekávalo, že sloučení MAN a Scanie je jenom dílem několika dalších měsíců. Jenže předseda představenstva VW AG a současně Scania AB, Martin Winterkorn sdělil, že VW AG nemá okamžitý zájem na podobném sloučení. Nevyloučil však, že MAN by mohl převzít brazilskou filiálku VW Trucks & Buses. Že o něčem podobném musel vrcholový management uvažovat již dříve svědčí jistá míra průniku (prozatím jen na marketingové úrovni) prémiových výrobků brazilského VW na Evropský kontinent. Například na již zmiňované mezinárodní výstavě IAA Hannover 2006 byly prezentovány těžké nákladní vozy brazilské řady VW Constellation. Vše dostalo ještě jistou příchuť pikantnosti, když se Dr. Ferdinand Pie¨ch stal předsedou dozorčí rady MAN SE.

MAN Latin America
V první čtvrtině roku 2009 došlo na avizovanou akvizici. Tehdejší společnost MAN AG získala od Volkswagen AG brazilskou firmu (sídlí ve městě Resende) VW Truck & Bus. Společnost s účetní hodnotou 1,175 mld. Eur byla do MAN AG převedena 1. ledna 2009. Vznikla tak nová společnost MAN Latin America, která byla začleněna do systému výroby nákladních a užitkových vozidel MAN.

Volkswagen Truck & Bus vyráběl nákladní vozidla a autobusy v Resende od roku 1996. Společnost byla a v podobě MAN Latin America stále jedním z největších brazilských producentů nákladních vozidel a zároveň lídrem trhu v segmentu vozidel o celkové hmotnosti nad 5 t s podílem na místním trhu přesahujícím 30 %. Automobily jsou prodávány především na trzích Latinské Ameriky a Jižní Afriky. V roce 2009, po konsolidaci firmy MAN Latin America, opustilo její brány na 50 000 nákladních vozidel (srovnejme se 40 500 nákladními vozy a 6200 autobusy značek MAN a Neoplan za rok 2009, což je výrazný propad oproti předcházejícímu období, kdy MAN atakoval hranici 100 000 vyrobených vozidel). Automobilka má rozvinutou prodejní a servisní síť především v Brazílii a okolních státech. V jedné z nejmodernějších automobilek v zemi pracuje v Resende pro MAN Latin America a její dodavatele na 5000 zaměstnanců.

Akvizice právě včas
Ziskem brazilské společnosti si MAN otevřel bránu ke vstupu na Jihoamerický automobilový trh – jeden z nejrychleji expandujících ekonomických regionů. Tato skutečnost odráží trend konsistentního upevňování podnikání v oboru výroby nákladních a užitkových vozidel. Tehdejší předseda představenstva MAN AG Hakan Samuelsson viděl dle firemního vyjádření v této akvizici pro MAN Group velmi důležitý krok: „Koncentrováním na náš hlavní předmět podnikání se nyní zaměřujeme na expanzi ve všech obchodních odvětvích. Převzetí společnosti VW Truck & Bus v Brazílii znamená další milník v našem mezinárodním růstu. Nový obchodní prostor se silnou pozicí na trhu zajišťuje společnosti MAN vstup do regionu Latinské Ameriky. Současně vidíme také značný synergický potenciál pro naší výrobní síť. VW Truck & Bus má silný systém regionálních prodejních míst, a navíc disponuje velmi moderní továrnou v Resende. Společně s presidentem automobilky panem Roberto Cortésem, jeho týmem manažerů a všemi zaměstnanci se těšíme na budoucí upevňování pozice naší společnosti v novém podnikatelském a obchodním regionu.“

A měl pravdu. MAN Latin America totiž hned v roce 2009 významně přispěl ke kladnému výsledku segmentu výroby nákladních vozidel v MAN Group. Zatímco evropská část produkce ztratila 43 % v objednávkách, 40 % na obratu (z 10,6 mld. EUR v roce 2008 spadla na 6,4 mld. EUR v roce 2009) a evropský trh těžkými nákladními vozidly jako celek zaznamenal největší propad za posledních 80 let, díky celkovému obratu MAN Latin America v hodnotě 1,4 mld. EUR a marži ROS 10,1 % (a to jen za období od dubna do prosince 2009, před tímto datem procházela brazilská dceřinka konsolidací) skončilo automobilové podnikání MAN za rok 2009 ziskem 51 mil. EUR.

Úspěch globální strategie
Z hlediska globálního pohledu šlo o významnou záležitost. MAN Group podržely navíc i divize MAN Diesel a MAN Turbo, stejně jako skupina Renk. Nakonec tedy MAN byl za rok 2009 více než půl miliardou EUR v plusu provozního zisku. A nic na tom neměnil ani fakt, že takzvané dohadové položky přivedly skupinu do čisté ztráty zhruba čtvrt miliardy EUR. Jenže tady se jednalo prozatím jen o účetní operaci, která kalkuluje s předpokládanou ztrátou. Ta je navíc z velké části zapříčiněna předpokládaným znehodnocením majetkové účasti MAN ve Scanii, která významně ztrácela na hodnotě.Dohadové položky nemají vliv na provozní operace a tedy ani na provozní zisk. Díky němu a předpokladu, že i vývoj v roce 2010 bude v zásadě pozitivní (dojde ke sloučení divizí do MAN Diesel & Turbo a některým dalším nákladovým opatřením) navrhlo představenstvo i dozorčí rada MAN SE dividendu ve výši 25 Euro centů na akcii.  A o to tady přece šlo. I když analytici původně počítali s dividendou o 100 % vyšší, kladný výsledek byl přece jenom kladný výsledek. A že na tom všem měla zásluhu také brazilská akvizice koncernu, bylo jen potěšitelné.

Další drobnosti
Rok 2009 přinesl ještě minimálně dvě další závažné skutečnosti. V průběhu roku došlo na policejní vyšetřování podivných účetních operací se zatýkáním přímo v předsednictvu společnosti MAN Nutzfahrzeuge AG. Skandál, o němž mluvila dokonce německá premiérka Angela Merklová, skončil v prosinci 2009 udělením vysoké pokuty. Druhým zlomovým momentem bylo zcela neočekávané odstoupení Hakana Samuelssona k 24. listopadu 2009 z funkce předsedy představenstva MAN SE (po vzájemné dohodě nabylo odstoupení účinnosti ihned). Vanessa Fuhrmans a David Crawford, autoři píšící o dané problematice do prestižního The Wall Street Journal (úterý, 24. 11. 2009), soudili, že by odchod Hakana Samuelssona mohl otevřít dveře dalšímu kroku Dr. Ferdinanda Pie¨cha k dosažení sloučení značek MAN a Scania.V roce 2010 vlastnil VW AG 70,94 % a MAN SE 17,3 % hlasovacích práv ve firmě Scania, která se od července 2008 stala devátou automobilovou značkou VW Group. Volkswagen navíc vlastnil 29,9 % hlasovacích práv v MAN SE.

VW + MAN + Scania?!?
Volkswagen ovládající také kromě jiného českou Škodu Auto zvýšil svůj podíl v německém výrobci nákladních vozů MAN SE na jaře roku 2011 nad 30 procent a usiloval o jeho celkové získání. Tady je třeba říci, že podle německých hospodářských zákonů musí majitel více než 30 % akcií podniku nabídnout odkup celé firmy.Společnost VW uvedla, že k 8. dubnu 2011 ovládla 30,47 % hlasovacích práv ve společnosti MAN SE a oznámila předložení závazné nabídky na převzetí celého výrobce nákladních vozů na ceně 95 EUR za akcii. To znamenalo mírný diskont proti ceně akcií MAN SE, která se před zveřejněním zprávy pohybovala na hranici 97 EUR/akcie a po jejím oznámení posílila až o 4,4 % čili 4,3 EUR nad 100 EUR/akcie. Uzavírací cena dosahovala 96,52 EUR/akcie.

Od počátku roku 2011 akcie MAN SE posílily o 12 % a dosáhly tržní kapitalizace 14,5 miliardy Eur. VW Group oznámila, že jejím cílem je vytvořit velkého producenta užitkových aut, který by měl kromě značek VW a MAN zahrnovat také švédskou společnost Scania.  Akcie koncernu VW na zprávu reagovaly až 3 % posílením.Začátkem června 2011 vedení MAN SE podle očekávání odmítlo nabídku Volkswagenu na převzetí a označilo ji za příliš nízkou. Představenstvo MAN SE oznámilo, že vedení akcionářům přijetí nabídky nedoporučuje. Dalo však zároveň najevo, že je i nadále otevřeno plánům na vytvoření aliance, která by měla kromě značek VW a MAN zahrnovat švédskou společnost Scania.

Volkswagen se rozhodl nabídnout 95 Eur (cca 2300 Kč) za každou kmenovou akcii společnosti MAN, kterou dosud nevlastní. Nabídka je podle agentury Reuters relativně nízká, takže zřejmě nepřiláká mnoho zájemců. Volkswagen ale po jejím vypršení získá možnost postupného nákupu akcií firmy MAN na trhu a povolení k užší spolupráci společností MAN a Scania. Nabídka platí do 29. června 2011. 


Zdroj: Trucker 08/11

Fotogalerie